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　　來源： 大豆天下

　　美國農業部在11月供需報告中，大幅下調美豆期末庫存至1.9億蒲式耳，從而推動美豆價格快速上漲。近期受到南美降水，播種進度加快以及美豆出口步伐放緩影響，美豆價格出現調整。本周四美國農業部將公佈12月供需報告，預期報告將決定美豆下一步走勢方向。

　　從目前的市場預測來看，分析師平均預期美國2020/21年度美豆期末庫存1.68億蒲式耳，預測區間為1.2-1.9億蒲式耳，作為對比，11月美豆期末庫存1.9億蒲式耳。

　　全球大豆期末庫存預估來看，分析師平均預測全球2020/21年度大豆庫存為8511萬噸，預測區間為8100-8650萬噸，作為對比，11月供需報告全球大豆庫存8652萬噸。

　　南美產量預估來看，分析師平均預測全球2020/21年度阿根廷大豆產量5041萬噸，11月供需報告預期5100萬噸；巴西大豆產量1.32億噸，11月供需報告預估1.33億蒲式耳。

　　從當前的分析預期來看，美國期末庫存仍有進一步下調可能，美豆庫存本以非常緊張，此次報告如果如分析師預期繼續下調，美豆價格將得到支撐。

　　從南美大豆產量預估來看，由於南美受到延遲播種影響，分析師平均預期南美大豆產量較上一年度有所下調，進而導致全球大豆期末庫存下調。但是，由於南美大豆仍然沒到關鍵生長期，而播種期天氣對最終產量影響有限，所以南美產量未來仍將進一步進行調整。

　　綜上來看，無論是美豆降庫存還是全球大豆降庫存的預期，對美豆都有利多影響。如果12月供需報告繼續下調美豆期末庫存，美豆價格極有可能突破1200美分。但是如果此次報告維持美豆期末庫存不變的話，美豆價格可能會延續目前的震蕩偏弱走勢。